Estratégias de negociação para mispricing

BREAKING DOWN Arbitrage Arbitrage fornece um mecanismo para garantir que os preços não se desviem substancialmente do valor justo por longos períodos de tempo. Com os avanços na tecnologia, tornou-se extremamente difícil aproveitar os erros de preços no mercado. Muitos comerciantes possuem sistemas de negociação computadorizados para monitorar flutuações em instrumentos financeiros similares. Qualquer configuração de preços ineficiente geralmente é agitada rapidamente, e a oportunidade é muitas vezes eliminada em questão de segundos. Arbitragem é uma força necessária no mercado financeiro. Para entender mais desse conceito, leia Trading The Odds With Arbitrage. Um Exemplo de Arbitragem Simples Como um exemplo simples de arbitragem, considere o seguinte. O estoque da Companhia X é negociado em 20 na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), enquanto que, no mesmo momento, está negociando para 20.05 na Bolsa de Valores de Londres (LSE). Um comerciante pode comprar o estoque na NYSE e vender imediatamente as mesmas ações na LSE, ganhando um lucro de 5 centavos por ação. O comerciante poderia continuar a explorar essa arbitragem até que os especialistas da NYSE estivessem sem estoque de ações da Companhia X, ou até que os especialistas da NYSE ou LSE ajustem seus preços para acabar com a oportunidade. Um exemplo de arbitragem complicado Embora esta não seja a estratégia de arbitragem mais complicada em uso, esse exemplo de arbitragem triangular é mais difícil do que o exemplo acima. Em arbitragem triangular, um comerciante converte uma moeda para outra em um banco, converte essa segunda moeda em outra em um segundo banco e, finalmente, converte a terceira moeda de volta ao original em um terceiro banco. O mesmo banco teria a eficiência da informação para garantir que todas as suas taxas de câmbio fossem alinhadas, exigindo o uso de diferentes instituições financeiras para essa estratégia. Por exemplo, suponha que você comece com 2 milhões. Você vê que, em três instituições diferentes, as seguintes taxas de câmbio estão imediatamente disponíveis: Instituição 1: EurosUSD 0,894 Instituição 2: EurosBritish libra 1.276 Instituição 3: USDBritish pound 1.432 Em primeiro lugar, você converteria os 2 milhões para os euros na taxa 0.894, dando-lhe 1.788.000 euros. Em seguida, você levaria os 1.788.000 euros e convertê-los em libras à taxa 1,276, dando-lhe 1,401,254 libras. Em seguida, você tiraria as libras e convertê-las de volta aos dólares dos E. U. na taxa 1.432, dando-lhe 2.006.596. Seu lucro total de arbitragem sem risco seria de 6,596.Mispricing e lucros de negociação em ETNs University of London - Economia, Matemática e Estatística Lovjit Thukral Long Rock Capital Colbrin Wright Universidade Brigham Young 14 de setembro de 2017 Nós investigamos se uma negociação semanal simples e longa e curta A estratégia baseada em preços errados entre ETN gera lucros superiores ao SP 500 durante o período de amostra de 6 de junho de 2006 a 30 de janeiro de 2017. Ignorando os custos de transação, a liquidez e as restrições de venda a descoberto, encontramos o seguinte. (1) o índice de preços é predominante entre os títulos da ETN. Iniciamos 90 transações ao longo do período de 295 semanas usando um limite de preços errados de 5 e exigindo um volume médio diário mínimo de 20.000 ações. (2) Os retornos totais de nossa estratégia são significativamente maiores do que o SP 500, que teve um retorno total de 3,70 durante o mesmo período. Nossa estratégia gerou retornos totais que variam de 9 a 110 em um intervalo de limites de mispricing de 8 a 14, dependendo dos nossos requisitos mínimos de volume de negócios diários. (3) Quase todos os negócios e todos os lucros da nossa estratégia vêm do lado curto de nossa carteira. Isso é consistente com o trabalho empírico anterior, demonstrando que os ETNs são mais propensos a ter um preço excessivo do que o de baixo preço. Palavras-chave: notas negociadas em bolsa, fundos de negociação cambial alavancados, erro de rastreamento, preços errados, ETNs, ETN, risco e desempenho, gerenciamento ativo JEL Classificação: G10, G11, G12, G14 Data de publicação: 16 de setembro de 2017 Última revisão: 15 de julho , 2017 Citação sugerida Diavatopoulos, Dean e Geman, Hlyette e Thukral, Lovjit e Wright, Colbrin, Mispricing e lucros de negociação em ETNs (14 de setembro de 2017). Jornal de Investimento, Próximo. Disponível no SSRN: ssrnabstract2146748 ou dx. doi. org10.2139ssrn.2146748 Informações de Contato Momento de Negociação Institucional e Mispricing James Bulsiewicz Texas Tech University Eu considero um cenário onde as instituições financeiras estão constantemente mudando suas participações e, como resultado, as ações experimentam tendências de propriedade onde As participações institucionais geralmente aumentam ou diminuem, ou seja, existe um impulso comercial institucional. Para cada estoque, depoio a propriedade institucional em um nível, inclinação e componente residual. Eu acho que o nível e os componentes da inclinação são altamente persistentes, enquanto o componente residual é transitório. Acho que existe uma relação positiva entre os componentes persistentes e os retornos e a reversão média na propriedade e nos retornos no componente transitório. Eu construo uma estratégia de negociação sobre o impulso comercial institucional (ITM), e acho que a estratégia de ITM de baixo nível ganha um alfa Fama-French positivo e estatisticamente significativo. Em geral, esses resultados sugerem que os negócios das instituições financeiras elevam os preços aos fundamentos. Número de páginas em PDF Arquivo: 87 Palavras-chave: propriedade institucional, pastoreio, mispricing, impulso comercial institucional, pressão de preços, previsibilidade de retorno, demanda institucional Classificação JEL: G00, G10, G12, G14, G20, G21, G22, G23, G24, G28 Data de publicação: 9 de agosto de 2017 Última revisão: 10 de setembro de 2017 Citação sugerida